தி ஸ்ட்ரீட் நிதி கற்றல் தளத்தின்படி, “பாதுகாப்பு” என்பது வேறொருவரின் வேலையிலிருந்து பெறப்பட்ட மதிப்பைக் கொண்ட ஒரு உறுதியான சொத்துக்கான பரந்த சொல். பத்திரங்கள் என்பது பண மதிப்பைக் கொண்ட நிதிக் கருவிகள் மற்றும் பெரும்பாலும் உரிமையை அல்லது கடன் வழங்குநரின் உறவைக் குறிக்கும். பத்திரங்களில் மூன்று முதன்மை பிரிவுகள் உள்ளன: கடன், பங்கு, மற்றும் கடன் மற்றும் பங்கு இரண்டின் கலப்பு.
பத்திரங்களில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடு அவை சந்தைப்படுத்தக்கூடியவையா அல்லது சந்தைப்படுத்த முடியாதவையா என்பதுதான். பல முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களைப் பன்முகப்படுத்த சந்தைப்படுத்தக்கூடிய மற்றும் சந்தைப்படுத்த முடியாத முதலீடுகளைத் தேர்வு செய்கிறார்கள் என்று நாப்கின் பைனான்ஸ் தெரிவித்துள்ளது.
சந்தைப்படுத்தக்கூடியது மற்றும் சந்தைப்படுத்த முடியாதது என்றால் என்ன?
சந்தைப்படுத்தக்கூடிய ஒரு பொருள் சந்தை மூலம் எளிதாக வாங்கவோ விற்கவோ வைக்கப்படுகிறது. சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள் பரிமாற்றங்கள் அல்லது சந்தைகளில் கிடைக்கும் நிதிக் கருவிகள். சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்களின் அம்சங்களில் எளிதில் மாற்றப்படும் உரிமை மற்றும் சந்தை விலைக்கு உட்பட்ட மதிப்புகள் ஆகியவை அடங்கும். சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள் வழங்குபவர் அணுகக்கூடிய மூலதனத்தின் அளவைக் குறிக்கும். இந்த பத்திரங்கள் விரைவாக முதிர்ச்சியடைந்து எளிதில் பணமாக மாற்றப்படுவதால் அவை திரவமாகக் கருதப்படுகின்றன. சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்களை விட சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள் அதிக ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன.
சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்கள் சந்தைகளில் வாங்கப்படுவதில்லை அல்லது விற்கப்படுவதில்லை, இதன் விளைவாக பெறுவது மிகவும் கடினம். சந்தைப்படுத்த முடியாத பாதுகாப்பு சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களின் தாக்கங்களுக்கு ஆளாகாது, இது சந்தை நிலைமைகள் காரணமாக நிலையற்ற தன்மைக்கு ஆளாகிறது. சந்தைப்படுத்த முடியாத சில பத்திரங்கள் தடைசெய்யப்படலாம், அவை நீண்ட கால முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன. சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்கள் புதிய உரிமைக்கு எளிதில் மாற்றப்படாததால் அவை எளிதில் பணமாக மாற்றப்படாததால் அவை திரவமற்றவை என்று கருதப்படுகின்றன. சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்களுடன் தொடர்புடைய ஆபத்து குறைவாக உள்ளது.
சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பாதுகாப்பு என்றால் என்ன?
சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள் முதன்மையாக கட்டுப்பாடற்ற, குறுகிய கால நிதி சொத்துக்கள் மூலதனத்தை திரட்ட முற்படும் நிறுவனங்கள் மூலம் வழங்கப்படுகின்றன. பெரும்பாலான பத்திரங்கள் சந்தைப்படுத்தக்கூடியதாகக் கருதப்படுகின்றன, மேலும் அவை இரண்டாம் நிலை சந்தை மூலம் வாங்கப்படலாம். சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள் எளிதில் வாங்கப்படுகின்றன, விற்கப்படுகின்றன அல்லது வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. அவை மற்ற சொத்துகளுடன் ஒப்பிடும்போது எளிதாக விற்கப்படலாம் என்பதால் அவை திரவமாக இருக்கும். சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்களில் பங்குகள், பத்திரங்கள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் வைப்புச் சான்றிதழ்கள் (சிடி) ஆகியவை அடங்கும். சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள் கடன் அல்லது பங்குகளை குறிக்கும். பங்குகள் ஈக்விட்டிக்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு, பத்திரங்கள் கடனைக் குறிக்கும்.
கார்ப்பரேட் நிதி நிறுவனம் படி, கருவூல பில்கள் வடிவில் விற்பனை செய்யக்கூடிய கடன் பத்திரங்களை அரசாங்கங்கள் வழங்குகின்றன. சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள் குறுகிய முதிர்வு காலம் பொதுவாக ஒரு வருடத்திற்கும் குறைவாகவே இருக்கும். கணக்கியல் நோக்கங்களுக்காக, வழங்குபவர் இந்த பத்திரங்களை சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்களுக்கான மூன்று வகைப்பாடுகளில் ஒன்றில் அடையாளம் காண்கிறார்: விற்பனைக்குக் கிடைக்கிறது, வர்த்தகத்திற்காக வைக்கப்பட்டு முதிர்ச்சியடையும். பத்திரங்கள் என்பது ஒரு வகை சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பாதுகாப்பாகும், அவை பெரும்பாலும் முதிர்ச்சியடையும்.
சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்கள் என்றால் என்ன?
பெரும்பாலும், சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்கள் எடுத்துக்காட்டுகள் குறிப்பிட்ட வகையான கருவூல பத்திரங்கள். யு.எஸ். சேமிப்பு பத்திரங்கள், கிராமப்புற மின்மயமாக்கல் சான்றிதழ்கள், மாநில மற்றும் உள்ளூர் அரசாங்க தொடர் பத்திரங்கள் மற்றும் அரசாங்க கணக்கு தொடர் பத்திரங்கள் சந்தைப்படுத்த முடியாதவை. கடன் பத்திரங்களுக்கான எடுத்துக்காட்டுகள் இவை. சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் தள்ளுபடியில் வழங்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை காலப்போக்கில் அவற்றின் முக மதிப்பில் முதிர்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சில சந்தர்ப்பங்களில், சேமிப்பு பத்திரங்கள் போன்ற சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்கள் மாற்ற முடியாதவை அல்லது கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன. சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் தள்ளுபடியில் வழங்கப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்களைப் போல எளிதில் பெறப்படுவதில்லை.
சந்தைப்படுத்த முடியாத அந்தஸ்துடன் பாதுகாப்பை வழங்குவதற்கான முதன்மைக் காரணம், இந்த பத்திரங்களின் நிலையான உரிமையை உறுதி செய்வதாகும். சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்களின் முதலீட்டாளர்களுக்கான ஆதாயம் கொள்முதல் விலைக்கும் முதிர்ச்சியின் மதிப்புக்கும் உள்ள வித்தியாசம். அவை நீண்ட கால முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன, ஏனெனில் முதிர்வு சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்களைப் போலல்லாமல் ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக எடுக்கும். சந்தைப்படுத்த முடியாத பத்திரங்களை வழங்குபவரிடமிருந்து நேரடியாக வாங்கலாம் அல்லது கவுண்டருக்கு மேல் வாங்கலாம்.
